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现金流出或全力以赴当股价上涨16%而且仅为4月份

标准普尔500指数今年上涨了16%,回到了两次崩溃的地方。对于那些在过去三个月里从最深洞中爬出来的股票经理来说,现在的诱惑就是拿走钱并跑去。

Advisors Asset Management首席投资官斯科特•科利尔(Scott Colyer)表示,“第一季度的反弹将足以让全年关闭并称之为一天。”即便如此,他说,“我付出了代价。我很难看到市场即将翻身的迹象。我没有看到他们。“

这些选择并不是新的 - 购买,出售或持有 - 但很少有风险,每个都被如此明确地定义。在本书中有71个会议,标准普尔500指数在20年内创造了最好的开端。中央银行正在推动刺激措施,刺激与1999年等融资年代的比较。

与此同时,盈利下降,估值疲软,全球增长速度放缓,一系列地缘政治滋扰仍未得到解决。对于那些对去年的创伤有着新记忆的投资者和分析师来说,需要深思。我们与四人交谈,看看他们是否正在捞或购买。

盈利公牛

盈利是最大的未知数,华尔街市场普遍预计第一季度将下降4%,直到年底才会出现明显的反弹。与往常一样,多头的问题是如何认真对待预测。虽然收益的短暂下降往往会导致较长的收益,但有证据表明分析师已开始缓和怀疑态度。他们现在预计2019年每股收益为166.8美元,不会比3月或2月底差。

QMA的董事总经理兼投资组合经理埃德•坎贝尔(Ed Campbell)表示,“每个人都知道我们处于经济放缓之中。”“我们现在看到有证据表明远期收益正在触底,这与第一季度盈利增长最低点的情况一致。这是一个好兆头。“

摩根大通(JPMorgan Chase&Co。)的强劲业绩帮助道琼斯工业平均指数在周五的两周内达到了最佳日。

情绪熊

额外的刺激可以带来多少汁液?尽管美联储主席杰罗姆·鲍威尔(Jerome Powell)的温和态度可能在1月初改变了市场情绪,但近期中央银行的声明对提升股市的影响较小。尽管15周的涨幅已经消除了去年的大屠杀,但他们还将标准普尔500指数中的行业存放在远低于卖出之前的远期市盈率阈值。

“这是一个非常昂贵的市场,”JonesTrading首席市场策略师Michael O'Rourke表示。“由于美联储的支持,很多这种反弹都是政策驱动的,所以我很难想象它会在全年持续下去。如果是我,我会获利。“

长期焦虑

其他仪表也显示价格变得泡沫。华尔街的策略分子并不是一个以克制而闻名的团体,他预测过去19年来标准普尔500指数的反弹。现在,他们甚至无法跟上集会的速度。在五周内第四次攀升之后,该基准比平均年终呼叫高出8个点。

撰写“长期股票”的沃顿商学院教授杰里米·西格尔表示,尽管可能获得更多收益,但追踪收益股票的价值约为19倍,“股票价值非常高。”如果市场是股票,他会减持股票。像中美贸易争端的解决方案一样跳上标题。

另一方面,如果谈判失败,关税成为永久性关税,那将是“对市场的一大威胁,它可能会下降20%或更多,”西格尔星期五在彭博电视台说。全球扩张疲软和美元走强的结合会带来更大的风险。

“我们看到GDP增长放缓,”西格尔说。“在几个星期内,我们将在第一季度获得 - 看起来有点超过2.我们也有一个相当强劲的美元,现在美国的利率远高于世界其他地区,这是保持美元走强。“

制作干草

然而,风险从未远离市场,而自1月以来推动股市的势头很少。到明年这个时候,联邦投资公司(Federated Investors Inc.)首席股市策略师菲尔·奥兰多(Phil Orlando)预计,股价将再次上涨,比去年底部上涨50%。他说,担心估值的人忽略了一个重要变量,即低通胀和低债券收益率,这意味着倍数可以继续扩大。

奥兰多在彭博纽约总部接受采访时说:“现在阳光明媚,你继续干草,然后我们就有足够的时间在明年春天获利。”“根据第一季度收益的波动性,我们能否看到一点修正?绝对。假设我们得到5%的回调,3%的回调。在我们看来,这是一个可以买入的回调。“

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